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博狗找不到 - 支持科创引领经济转型 多层次资本市场“成绩单”可圈可点

博狗找不到 - 支持科创引领经济转型 多层次资本市场“成绩单”可圈可点

博狗找不到,科技是第一生产力。纵观全球,科技公司的快速发展都离不开资本的支持。尤其是进入以来,电子计算机、互联网、生物医药行业等高新技术企业引领时代发展变迁,资本市场的支持必不可少。

资本市场在支持科技创新方面有着天然的优势,可以引导资源要素向科技领域集聚。资本市场是并购重组的主渠道,推进产业转型升级。当前,我国经济处于新旧动能的转换时期,亟须新的科技产业引领下一轮经济发展。从中小板、创业板到新三板、科创板,我国资本市场逐渐与经济发展相匹配。在我国多层次资本市场的建设中,科创板注册制对高新技术企业的包容度大大增加,将会对我国科技转化落地产生巨大的推动作用。

科创板注册制包容度增加

从去年10月5日提出到今年7月正式上市,220天的“科创板速度”成为资本市场热议的焦点。根据上交所公布的数据,截至今年12月22日,科创板共有上市企业67家,总市值8416亿元。在189家已受理的科创板公司中,新一代信息技术产业公司最多,达到78家,生物产业、高端装备制造产业、新材料产业、节能环保产业相关的企业数量分别为42家、31家、20家和10家。

科创板的设立就是要支持高新技术企业的发展。资本市场引领科创企业,就是要运用市场化的手段,将资金配送至最需要的地方。尤其对于研发时间长、投入高的研发型企业来说,资本市场的支持是成果转化的必要条件。

科创板对科创企业最大的支持在于降低了企业的上市门槛,包容度大大提升。科创板为企业上市制定了五套标准,企业可以选择最适合自己的方式上市。数据显示,当前,科创板的上市企业中,有八成企业选择采用第一套上市标准。此外,今年11月,首家未盈利的企业泽璟制药成功过会,成为科创板第一家尚未盈利的企业。

但不管选择哪一套标准上市,“硬科技”应是其“标配”。上交所市场发展与服务专业委员会专职委员王勇曾表示,“硬科技”不仅仅是国际领先的技术,也不局限于高端制造业。凡是有助于提升我国经济、军事、科技实力,增强我国核心竞争力,有助于突破“卡脖子”技术,实现进口替代,有助于推动产业升级的关键技术,都是“硬科技”的体现。

此外,科创板还开通了重组并购上市的路径,规定科创公司实施重大资产重组或发行股份购买资产的,标的资产应当符合科创板定位,所属行业应当与科创公司处于同行业或上下游,且与科创公司主营业务具有协同效应,大力鼓励引导上市公司通过并购重组提升质量。

创业板助力科创企业发展

创业板也是服务科创企业的“主战场”。在2009年创业板成立之初,上市企业仅有28家,平均市值为49.99亿元。十年之后,这28家上市公司市值增加到133亿元,平均收入规模也由2009年的3.52亿元增长至2018年的25.19亿元,远高于创业板公司17.9亿元的平均收入,年复合增长率为24.43%。

十年磨一剑,不少“明星企业”借助创业板的力量发展壮大,例如爱尔眼科、乐普医疗、亿纬锂能等。其中,爱尔眼科上市后,借力资本市场,通过募集资金新建、体外培育后收购等方式,将与公司经营匹配的眼科医院纳入上市公司体系,迅速扩展规模,从上市前全国19家医院增长至超过300家。同时,爱尔眼科的经营业绩也取得了大幅增长,2009年至2018年,其净利润从0.92亿元增长至10.09亿元,市值从69亿元增长至1093亿元,成为创业板市值排名第三位的上市公司。

当前,创业板科创企业仍旧引领着业绩向好发展。深交所披露的2019年前三季度业绩数据显示,创业板公司利润增速重回升势,板块发展动能依然强劲。剔除乐视网后,前三季度,创业板公司平均实现营业收入13.81亿元、净利润1.22亿元,同比分别增长10.01%、6.30%,环比分别增长12.86%和25.70%,以迈瑞医疗、宁德时代、爱尔眼科为代表的一批科技型企业发展迅猛。

从行业方面看,今年前三季度,创业板医药生物行业平均净利润达到2.37亿元;电子、电气设备、通信、化工等行业的平均净利润均超1亿元,电气设备行业净利润增速达到30.94%;通信、医药生物等行业净利增幅也达到20%以上。第三季度,电子、计算机、电气设备等行业净利润涨势强劲,增速分别达到97.85%、85.96%、72.58%,医药生物、建筑装饰、公用事业等行业净利润增速也达到40%以上。

2019年恰逢创业板成立十周年,在科创板的带动下,创业板注册制改革箭在弦上。2019年,创业板对重组上市政策进行了修改,理顺重组上市功能,简化重组上市认定标准,允许符合条件的资产在创业板重组上市,并恢复重组上市配套融资。

私募股权基金支持企业科创

在支持科创企业方面,一级市场私募股权投资不容忽视。从2010年开始,我国私募股权投资进入快速发展阶段,滴滴、今日头条、拼多多、快手等互联网企业发展壮大,各行各业都涌现出不少优秀企业。

不少企业能够在科创板上市离不开私募股权投资的支持。数据显示,截至2019年11月底,上交所已经受理的56家科创板上市公司中,私募基金参与投资的有54家,共有476只产品参与投资,投资本金达273亿元。其中,在投产品445只,投资本金260亿元。

实际上,自2018年资管新规落地以来,私募机构普遍面临募资难的窘境,大大削减了私募行业在支持创投行业中的作用。投中研究院统计的数据显示,2019年前三季度,创投市场投资交易中,早期投资交易同比下滑近六成,机构投资阶段趋于后移。这意味着,一些高新技术的小企业在创立初期很难拿到发展资金。

今年以来,监管层也不断强调发挥私募投资在支持实体经济中的作用。2019年10月,证监会主席易会满主持召开私募股权和创投基金座谈会时强调,私募股权基金在支持科技创新、发展直接融资、助推产业转型升级等方面,正发挥着日益重要的基础性、战略性作用。私募股权基金已经成为促进新旧动能转换的“发动机”、推动经济结构优化的“助推器”、优化资源配置的“催化剂”和服务实体经济发展的“生力军”,并号召私募股权基金要聚焦服务实体,提高支持科技创新能力。积极投早投小,投长期、投未来,大力支持高新技术企业、中小微企业和关键领域自主创新。

在日前举办的“2019中国私募基金行业峰会”上,高瓴资本合伙人曹伟表示,私募股权基金应坚持价值投资,持续投资新兴产业、培育新动能,同时充分挖掘传统行业价值,利用数字化、信息科技等为传统企业赋能,提升企业内生动力。

本文源自金融时报-中国金融新闻网

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