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越南退出前景:小步转暖

这篇文章由nguyen thi bich ngoc撰写,最初的标题是越南投资者在退出时从techdeals中套现利润。

要点:

退出并不难:东南亚独角兽进入市场,私募股权投资,当地cvc提供橄榄枝。退出前景越来越乐观,早期投资回报可能达到100倍。

企业家精神的生态进化:基础设施的改善,科学技术的快速发展,从关注交通转向服务用户,下一批独角兽的崛起加速。想得到高估价吗?创始人仍然需要提高单位经济效益。

越南的风险投资者完全有理由感到满意,因为他们能够从投资的公司中获利。

根据cento ventures和esp capital提供的数据,新兴技术公司退出市场的数量从2017年的3家增至2018年的14家。2018年,投资者共从此次退出中受益2.5亿美元,其中IPO 1.03亿美元。然而,2017年的取款交易总额仅为4100万美元。

仅在2019年上半年,就有10家科技公司退出。

迄今为止,该国的大部分出口都是通过合并和收购(以销售和收购的形式)完成的,单笔交易价值约2000万美元。

esp capital的普通合伙人维勒(Vy le)表示,“尽管数据并不令人惊讶,但我们毕竟已经退出,退出的数量仍在增加。这为新资本进入市场提供了令人鼓舞的前景。”

越南500家初创企业的Gp埃迪·泰(eddie thai)谈到当地科技产业的初步发展时说,“目前(在越南)这里没有高价值的公司。我认为这主要是由当前的生态环境决定的”。

他提到越南从东南亚的撤军已经从2010-2013年的2%增加到2014-2015年的18%。尽管他在过去几年没有对这一比例进行深入调查,但鉴于资本市场的总体发展势头和越南初创企业能够进入该区域市场的产品的逐步生产,他对未来充满信心。

金门风险投资公司在本月发布的东南亚退出报告中预测,从2023年到2025年,至少有700家初创企业将退出。

区域性独角兽企业将在未来的退出中发挥重要作用。他们将通过收购巩固自己的地位,增加企业投资,并更积极地与全球私人股本公司合作。

此外,专家还指出,越来越多的外国东南亚玩家已经发现了越南巨大的潜在商机,越南市场也向他们敞开了大门。

去年,印度尼西亚独角兽公司traveloka收购了旅游预订平台mytour,而东南亚的“超级应用程序”攫取帮助韩国的接入企业和越南当地的凤凰控股家族办公室退出了电子钱包初创企业moca。

Grab最近还拨出5亿美元投资越南企业,特别侧重于本地初创企业。

从风险资本的角度来看,大型集团公司一直在考虑增加对初创企业的投资,其中最大的风险资本基金来自越南房地产、技术和零售巨头vingroup,规模为1亿美元。

vingroup ventures负责人林泰(Linh thai)在最近一次闭门会议上告诉投资者,“我们已经将该公司整合到ving group(业务)中,帮助他们验证技术,从而促进其增长。我们还关注那些能帮助我们实现数字化的公司。”

“如果我们投资一家公司,我们也可以成为它的第一大客户。这不仅仅是钱的问题。我们在公司的客户名单上,可以为公司带来价值,”她补充道。

其他拥有风险投资业务的公司,如fpt公司、cmc、viettel和vpbank,也对科技行业进行了再投资。

另一方面,从私募股权的角度来看,该地区相对活跃的基金,如北极星集团(Polaris Group)、ta associates和华平投资等,都向越南科技产业注入了第一大笔资金。

早在私人股本和风险资本大规模干预之前,高盛和渣打银行就已经投资了金融技术公司m-service。在完成对渣打银行的直接管理层收购后,阿菲马资本可能会从其旧投资组合中寻找退出机会。

“比特和原子总是结合在一起的,私人投资者可能会伤害自己,因为他们不愿意进入技术领域,”500家初创企业的泰语说。

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业内专家表示,尽管详细的收益率倍数和内部收益率等退出指标没有向外界披露,但整体收益率仍然有利可图。韩国投资公司nextrans的创始人兼首席执行官埃迪洪(Eddy hong)表示,早期投资的回报率可能高达100倍,而后期投资的回报率可能不到10倍。

据当地媒体报道,越南首都dfj在2008年1月投资约247亿越南盾(118万美元)。Vinacapital dfj最终以1亿美元的交易价值(即10年内85次)退出yeah1。Sea limited以6400万美元购买了越南版《大众点评美食》(Popular Review Foody)82%的股份,而赛博代理资本最后一次部分出售该公司的价值仅为1560亿越南盾(670万美元)。

越南科技产业退出企业

这些数据来自dealstreetasia的交易跟踪记录和金门风险公司的竹子报告。

共享办公空间运营商upgen的联合创始人南多在2015年表示,越南缺乏生态系统。他认为,无论是政府还是投资者,技术产业仍然没有得到各种利益攸关方的支持。

如今,他的办公空间公司通过私募股权和风险债务投资者筹集资金。

vingroup ventures的林海泰也感叹道,“变化太大了。十年前,加载youtube视频的时间比实际观看要长。”

越南投资公司(vinacapital ventures)的合伙人康川(Khanh tran)补充称,除了基础设施改善之外,越南市场在技术方面发展迅速,为投资者创造了新的商业投资模式。

“初创企业现在与企业客户有联系,能够与决策者进行对话。这是我们以前没有的东西。”

从海外投资者的角度来看,韩国投资公司nextrans的创始人兼首席执行官埃迪·洪(eddy hong)表示,越南企业家学习能力强,擅长o2o商业模式。他投资的许多公司可以实现20%的月增长率。

赛博代理资本(cyberagent capital)智库分析师、越南同行阮宗哲(Dzung nguyen)指出,当地企业家的素质已经提高,并开始从关注流量转向关注服务用户。

两年前,越南科技产业仍很难达成大规模交易。然而,据cento-esp报道,自2018年以来,新一波越南初创企业已经开始筹集5000万至1亿美元的融资。

这只是第一步。未来几年,越来越多的越南企业将达到5亿甚至10亿美元的估值。

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Qr code支付公司vnpay最近从软银和gic获得了大笔资金。尽管该公司的估值尚未正式公布,但vnpay可能已经成为越南继网络游戏运营商vng corporation之后的第二只独角兽。

esp capital的勒说:“我们下一批独角兽公司将拥有更丰富的资本。”

此外,下一批独角兽上升的时间会更短。勒说,tiki花了九年时间从车库图书销售初创公司发展到“越南亚马逊”,但今天的初创公司只花了四到五年时间就达到了这个水平。

“如果我们有更多的独角兽,我们可以向后来的投资者发出积极的信号,”她说。

由于越南的融资缺口为2000万美元,该国初创企业发起的一轮融资步伐低于东南亚的总体水平。

同时,投资者也必须严格遵循估值。但是“每个阶段的估值与当时的风险回报一致吗?”500家初创企业的埃迪·泰问道。“我们正在密切关注该单位的经济效益。尽管公司的单位经济效益在我们投资时可能并不引人注目,但创始人应该对如何提高单位经济效益有所想法。”

最后,在当地风险投资公司看来,估值不仅仅是一个数字,还取决于初创企业解决大量现存问题的能力。专家认为,越南的下一批主要技术公司将来自电子商务、金融技术、物流、医疗保健和旅游业,以及能够创造地区传奇的公司。

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翻译|胡蒙奇@熊猫翻译公司

编者|潘申@36氪出海

图|像素

小编破碎的思绪:

越南是东南亚的“第二大”市场:电子商务市场规模第二大,数字经济增长率第二快...越南政府已经设定了一个目标,到2030年有10只本地独角兽。这个市场值得投资吗?36氪海编织者希望化身人形算法,并从沿途的商业故事中为你找到隐藏的答案。南亚、东南亚、拉丁美洲、非洲、中东...我们致力于编写最新最完整的“航行”策略,以恢复最真实的“航行”生态。如果您有建议或对帆船运动感兴趣,请留言或浏览代码,加入帆船运动社区并与我们交流。指向右下角,告诉我们你已经阅读了全文。聪明是新的性感:)

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