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138真人娱乐官方网站 - 那些AAA的民企债

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138真人娱乐官方网站,秋天是收获的季节,是总结和扯淡的季节。

过去一周资本市场的主角绝壁是隔壁股市,时隔两年千股跌停奇观再现,多个指数连创新低,悲观气氛蔓延,大有破罐破摔之势。

之前一直怂恿一位亲朋好友低位配置股票基金,“越跌越买、大跌大买”,到如今她已经很久不理我了。

尽管债市节后整体表现不错,但各个故事群、扯淡群、八卦群里并未有过于激动之情,似乎大家情绪都受到股市的影响,往日最热闹的话题房子、上学、养小孩、踩雷、造谣以及八卦也消停了不少,只有周五的时候在新闻联播和财新报道下又热议了华信和开姨的往事。

今日继续扯淡信用债市场,节后几天民企信用债的成交量有所上升,但还是集中于高评级。这几天粗略统计了下,剔除掉金融行业的发债的AAA非国企合计数超过50家。

房地产:碧桂园、恒大、融创、新城控股、龙湖、世茂、华夏幸福、旭辉、金地、富力、远洋控股、雅居乐、龙光、合景泰富、大连万达、红星美凯龙、九龙仓、恒隆地产、中国国贸、平安不动产。

制造业:沙钢、TCL、金光纸业、吉利、比亚迪、温氏股份、宇通集团、恒安国际(及恒安中国)、金风科技、特变电工、福耀玻璃、康美药业、华新水泥、南山集团、中兴通讯、白药控股(及云南白药)、美的集团。

能源/资源:中融新大、新奥燃气、中国燃气(中燃投资)、洛阳钼业、伊泰煤炭。

综合性:中民投、复星高科(含复星医药、豫园商城、复地集团)、同方国信、苏宁、普洛斯中国、海航集团、新希望、顺丰控股。

会有很多遗漏,不要太在意细节,有些企业明面上是没有实际控制人,实际上可以分分钟国有化,比如上面的远洋、国贸、中兴、白药、海航等,也有些名义上无实际控制人,但其实就那几个人把控,比如上面的九龙仓、恒隆、中民投、恒安等。

不考虑评级虚高,也有一些名不副实的AAA,包括已经违约的沪华信,以及还在名单上的不时掀起风言风语的那几位。

不得不说,房地产实在是支柱产业,造就了多少境内外上市公司和首富,没有哪个行业会产生如此多的AAA民企,1-9月销售规模前10名房企中,只有绿地因为云峰事件被降级为AA+,而前20中仅有阳光城、中南、泰禾为AA+,其他均为AAA评级。

经历过多轮调控,行业起起伏伏,有人弯道超车,有人稳打稳扎,有人步步落后,有人高处不胜寒,有人低处加杠杆,有人苟延残喘,有人阳谋春秋。

居者有其屋,深入执政者以及朝野灵魂,地产实在是太有诱惑,也只有地产能够持续承受超过10%的资本成本,以至于始于16年10月的大规模地产调控至今,债市违约的地产债只有一个非主流的中弘股份,即使违约之后还是引起各路资本关注。

从债市一二级来看,地产行业非国企中安全性比较高的包括远洋、国贸、不动产、金茂、九龙仓、龙湖,金地有点掉队,但貌似市场对他还挺喜欢,其实这几个背后大都有国资压舱。

曾经发生过事故的企业,有些估值已经从高点回落,比如万达,有些还在高点徘徊,比如华夏幸福,还有些尽管没有事故、排名也不靠前,但其实具备一定性价比,如龙光、世茂、雅居乐,当然也有少有人问津的融创。

年初以来央行一直在向市场注入流动性,无奈受制于各项因素,宽货币无法达到宽信用效果,但土地以及依附于其上的物业,是金融机构最喜欢的抵质押品,在经济下行压力加大的时候,不知道这把夜壶会不会被悄悄端起?

穆迪已经声称,中国房地产开发商的整体信用指标将在2019年得到改善。但那些激进的老司机能熬过这个冬天吗?

制造业的AAA民企行业分布比较分散,既有曾经产能过剩的钢煤水泥造纸玻璃,也有一直想弯道超车的汽车,还有传统的已经具备竞争力的家电。康美、南山、中兴都曾是网红,白药让出一部分股权给了陈,不知道是不是为了弥补过往那场百亿股权争夺,TCL估计还是李说了算。

吉利、比亚迪、宇通是国之重器,金光过去的事故和关联交易让一些人害怕,福耀都快没债了,温氏也不缺钱,新疆那两个有分化,水泥行业迎来最美好时光,不过水泥债券已经是中建材系的天下,中兴那两只中票大概率不会成为真永续。

能源/资源行业实在是国企央企的天下,煤炭行业除了伊泰之外,竟然没有民企拿得出手,NB看看就好。

最后是综合性,这个里面除了顺丰和外来户普洛斯之外,大都是有故事的企业,投资者最放心的可能只有最后两位,但复星苏宁二级还时不时有成交的。

尽管存在评级虚高情况,但除了少数特别不让人放心的的企业外,大多数能够获得AAA评级的民企至少在自己从事领域拥有非常明显的核心竞争力,比如地产行业的龙湖、钢铁行业的沙钢、新能源行业的金风、养殖行业的温氏、汽车行业的宇通、玻璃行业的福耀、水泥行业的华新。

虽然我们潜意识中也认为,在国内这种体制机制下,能够做大的民企跟ZZ多多少少有点关系,但我们并不能由此否认企业家在企业做大做强中所做出的贡献和其所拥有的能力,经历过这些年行业周期波动,不少企业已经形成自身较为成熟的经营体制和运行惯例,能够较好的面对宏观调控和金融的周期波动。

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